On en a plus pour son argent avec AHP a priori, mais les deux compagnies sont beaucoup trop chères pour être sélectionnées par un investisseur qui a décidé de suivre les préceptes de Graham. Toutefois, la bonne attitude dans son cas aurait été de vérifier minutieusement s’il ne s’est pas trompé dans ses calculs, et, arrivé à cette conclusion, il aurait alors pu ignorer sans problème les fluctuations du marché. Donc, merci à toi, Serge de nous faire partager tes connaissances sur le domaine boursier. Résumé "Le meilleur livre qui ait jamais été écrit pour l'actionnaire, c'est l'Investisseur Intelligent" nous dit John Train, et il n'exagère pas. Portrait de l'homme le plus riche du monde ! On peut en plus regarder la taille de l’entreprise et la valeur de ses biens. NPI a aussi eu un programme de diversification, mais rien à voir avec NG ! La marge de sécurité est en fait la principale différence entre les investisseurs et les spéculateurs. Intitulé du blog : “Comment s’enrichir considérablement en 5 ans”, […] également lu plusieurs livres sur la bourse comme l’investisseur intelligent, dont je suis rigoureusement les principes. L’action s’échangeait encore à 50 cents fin janvier, ce qui valorisait tout de même cette entreprise qui n’avait que des dettes à 1,5 million !!! Le premier est l’histoire de Penn Central, la plus grande compagnie ferroviaire des USA, dont la banqueroute en 1970 a ébranlé toute la communauté financière. Grâce à des arguments, des exemples et des principes pratiques, L'investisseur intelligent aide les lecteurs à établir les attitudes mentales et émotionnelles appropriées à l'égard de leurs décisions d'investissement. Puis, quand vous pensez qu’il entre dans sa phase ‘bonne humeur’… attendez un peu plus. Warren said that he first read the first edition of the book in 1950. Comment analyser une obligation d’entreprise ? 5.3 Rendement entrepreneurial; 5.4 Exploitation et fiscalité Si les actions ont bel et bien surperformé les obligations pendant de très longues périodes dans le passé, rien ne garantit que le marché actions ne soit pas surévalué et ne va pas de ce fait générer un retour sur investissement plus faible que le marché obligataire. Autant dire qu’en 1949, le nombre de personnes enthousiastes à l’idée d’acheter des actions était considérablement réduit. Graham nous explique également la différence entre un dividende en actions et un split d’actions. Graham ajoute que le crime des warrants est simplement celui d’être né. En 1961, la compagnie avait un bénéfice de 83 000 pour un chiffre d’affaires de 610 000. Certainement, avec quelques ajustements. Comme ce n'est pas la 1ère fois que vous venez ici, vous voudrez sans doute recevoir mon livre "Vivre la vie de vos rêves avec votre blog" : Graham conseille une approche diversifiée. Toutefois, dans le cas d’une entreprise de premier plan comme A&P, le phénomène était vraiment frappant. Le danger d’un investissement dans une entreprise en croissance réside précisément ici : Wall Street a tendance à projeter une croissance phénoménale sur une très longue période de temps, et cette croissance ne peut pas être soutenue. C’est pourquoi Graham considère qu’il y a des risques réels pour un portefeuille diversifié d’actions en 1972. A&P était pourtant la plus grosse chaine de magasins des USA à l’époque. Additional Information. Intelligent CV - Free Resume builder app 2019 Features:1. A&P était certes plus grosse à cette époque qu’en 1938, mais elle n’était ni aussi faiblement valorisée, ni aussi bien gérée. Les courtiers ont un conflit d’intérêts lorsqu’ils émettent des recommandations, car ils ont intérêt à pousser leurs clients à spéculer : il est donc primordial de s’assurer que l’analyste de la maison de courtage avec lequel nous travaillons est orienté vers l’investissement dans la valeur avant de suivre ses conseils. Êtes-vous régulièrement dans la lune ? Ce travail a un prix et il ne faut pas s’attendre à grand-chose lorsque les conseils sont gratuits. À ce prix, l’analyse montrait que W était une idée tout à fait envisageable pour le portefeuille de l’investisseur entreprenant, de part son PE très modéré si l’on considère son bénéfice moyen sur 5 ans. Lorsque la croissance ralentit, l’investisseur qui a payé trop cher se retrouve avec rien. Vos nombreuses années à bosser comme commerciale, comptable ou dévelopeur en tant qu’employé […], […] Être totalement investi ne consiste pas qu’à faire. C’est un moyen plus lent d’accumuler de la richesse. Pour HRB a affiché une croissance incroyable. Paire 8 : Whiting (équipement pour traitement de matériaux) W et Willcox & Gibbs (petit conglomérat) WG. Results Arctic Dreams. En 1966, la compagnie a réalisé une fusion-acquisition et a annoncé un bénéfice de 6,8 $ par action, avant une charge exceptionnelle de 12 $ par action qui serait prise en compte en 1971… Voici un bénéfice très douteux. Autrement, vous pouvez par exemple utiliser les filtres suivants : Quand je me serais familiarisé avec les termes boursiers. http://www.bourseensemble.com/warren-buffett-et-linterpretation-des-etats-financiers-partie-110/, Interressant, ne serait ce que pour la culture G ce livre ^^. Oops. Vous savez, une entreprise, ses employés, et ses profits sont des choses tout aussi palpables que l’immobilier. 1. Elles paient respectivement 4,45 % et 3,65 % de dividendes. La clé est de ne pas le laisser faire pression sur vous et d’utiliser ses états d’âme à votre avantage. L'école de pensée qui porte son nom, l'école Graham & Dodd, couvre les philosophies d'investissement boursier qui sont basées sur les notions de valeur et de marge de sécurité. Graham nous explique que l’idée en soi n’est pas mauvaise, mais que l’on ne sait jamais vraiment comment se comportera le marché dans le futur. Dans L’investisseur intelligent, Graham nous explique 3 choses fondamentales : L’investisseur intelligent me laisse une excellente impression pour plusieurs raisons. J’ai aussi apprécié de me rendre sur le site de Serge. 2020 • 6 min. Une référence en matière d'investissement, L'investisseur intelligent, Benjamin Graham, Valor Eds. La première raison était une crainte exagérée, qui n’avait pas de fondement valable, les deux autres obstacles étaient temporaires. Quel que soit le conseiller choisi, l’investisseur devra s’assurer de son intégrité et de sa compétence avant de travailler avec lui. Je ne suis pas un boursicoteur dans l’âme. Lisez « Résumé du livre l'investisseur intelligent de Benjamin Graham Les bases de l'investissement de valeur en bourse » de RFG Publishing disponible chez Rakuten Kobo. Free Resume builder app Curriculum vitae templates - CV maker 2020 PDF format US Ainsi, si vous deviez retenir quelque chose de cet article, ce serait : une action n’est pas un simple bout de papier dont le cours fluctue dans le temps, elle représente un acte de propriété sur une entreprise, dont les actifs et les profits vous appartiennent. Mais le risque d’acheter trop cher des actions d’entreprises de bonne qualité, même s’il est réel, n’est pas la source principale de l’échec d’un investisseur. valeur = bénéfice normalisé actuel *(8.5 + 2* taux de croissance annuel attendu ) En mars 1961, le PE était de 22,9 pour un dividende de 3%. L’investisseur reçoit non seulement une protection supplémentaire de type obligataire, mais peut aussi participer à la montée du prix de l’action. En bons pessimistes, ces investisseurs ne s’attendent pas à ce que l’entreprise génère des profits comme dans le passé, ou supérieurs : s’ils étaient certains de cela, il ne demanderait qu’une très petite marge de sécurité. Cela ne correspond-il pas à une sortie de cash réelle et potentiellement récurrente ? Cela dit, NG s’échangeait à 69 fois ses bénéfices, alors que NPI s’échangeait à seulement 6,9 fois ses bénéfices. D’ailleurs, APC avait une plus forte croissance des bénéfices : + 59% de 1964 à 1969, contre + 19% pour AR. La conclusion sur le cas de National Presto dans le chapitre 18, où je ne vois aucun intérêt à surdiversifier. Bienvenue sur mon blog spécialisé dans des livres rares, des livres exigeants qui ont tous une énorme qualité : ils peuvent vous faire changer de vie. Merci beaucoup pour ton travail. N'oubliez pas: si vous apportez un peu plus de connaissances et d'intelligence à votre programme d'investissement, au lieu d'obtenir des résultats un peu meilleurs que la normale, vous constaterez peut-être que vous avez fait bien pire. Le « timing » consiste à acheter lorsque l’on anticipe une remontée des cours, et de vendre, ou de s’empêcher d’acheter, lorsque l’on anticipe une baisse. Peut-être même plus que jamais. Un an plus tard, les pertes continuent, et le cours est encore divisé par 4. Avec le « pricing », l’investisseur moyen a le plus de chances d’atteindre des résultats très satisfaisants en achetant simplement à bas prix et en vendant à un prix plus haut, sans aucune considération sur les mouvements du marché. Un livre très intéressant mais à recadrer dans un contexte social et historique d’une époque différente. BB œuvre dans une industrie très compétitive, et en est devenu le leader. L'investisseur Intelligent Pdf Ebook Home; DMCA; Contact Us; Sunday, February 24, 2019 [A6Z]⇒ Read Kingscote Heart of India Series #3 Linda Chaikin 9781556613784 Books. Avez-vous lu L’investisseur Intelligent ? Une autre technique valable et de se restreindre au bénéfice le plus bas sur la période, pour ajouter un peu de pessimisme dans l’approche, et donc augmenter la sécurité de l’investissement. Graham et Newman ont, au cours du temps, abandonné les opérations d’achat d’entreprises en apparence attractives mais qui ne se vendaient pas en dessous de leur valeur d’actif net, faute de résultats satisfaisants. C’est alors que le DJIA s’est effondré de 37% ! En regardant les chiffres historiques, Graham démontre aussi que le préjugé qui stipule qu’une inflation modérée a une influence positive sur les bénéfices des entreprises est tout aussi faux. Pour avoir un complément d’information sur la notion de marge de sécurité, vous pouvez vous rendre ici : La marge de sécurité : un principe d’investissement. Il pourrait se demander si, vu les retours sur capitaux propres, les services de traitement des impôts ne deviendraient pas un domaine extrêmement compétitif. Graham recommande ardemment à l’investisseur de s’en tenir uniquement aux situations où, après une analyse minutieuse, il peut affirmer avec confiance que le prix est nettement inférieur à la valeur. "L'Investisseur Intelligent de Benjamin Graham est devenu un classique. – Soit on adhère immédiatement et pour la vie à la philosophie de l’investissement dans la valeur, dont L’investisseur intelligent constitue l’ancien testatment…. […], […] La bonne nouvelle est qu’il y a beaucoup d’argent à gagner avec des investissements intelligents qui ont des répercussions positives pour les […], […] vu plus d’une personne m’écrire, « Steve est soit très intelligent soit vraiment stupide. Le bénéfice normalisé est celui qui peut être généré sur une période de temps étendue, significative pour la société selon son secteur d’activité. L'investisseur intelligent: Un livre de conseils pratiques (VALOR) (French Edition) (French) Paperback – June 1, 1997 by B. Graham (Author) 4.3 out of 5 stars 86 ratings It is a quick and secure way to create your very own top-notch resume without inventing the wheel yourself. Resume Templates. AAA a gagné 2 400 000 $ dans l’affaire. Pour ce faire, il tient compte des charges, des taxes dans son calcul de rendement. La différence est qu’il se tiendra prêt à investir dans d’autres types d’instruments, mais chaque déviation de la ligne de conduite de base devra être justifiée par un bon raisonnement logique. Mon résumé est différent de la plupart des résumés que vous trouverez sur Internet. Résumé Les concepts. », ou « Le prix est maintenant trop haut ! L’action IFF a, quant à elle, baissé de 30%. Toutefois, APC se vendait avec un PE de 16,5, et un PB de 1,65, alors qu’AR avait un PE de 9,5 et un PB de 0,75. Les deux entreprises étaient en bonne santé en 1960, mais la mauvaise gestion a ruiné REC en 1970. En 1938, le cours a chuté à 36 $ pendant le marché baissier. Entre temps, la dette de l’entreprise a explosé de 44 millions à 1,653 milliards. C’était bondé à cause du pont de cette fin de semaine, et j’ai vu beaucoup de gens arborer une expression vide et qui donc n’étaient clairement pas investis totalement. Je vous souhaite une bonne journée à tous. En effet, plutôt que de suivre la structure du livre, j’ai pris le parti d’en identifier les … Et quand vous en êtes sûr, vendez les actions. Historically, the book has been one of the most popular books on … En revanche, on évitera un net-net pour lequel on arrive à démontrer une forte probabilité de banqueroute, quel que soit son prix. Le concept de «marge de sécurité» de Graham aide: en refusant de payer trop cher pour un investissement, vous minimisez les chances que votre patrimoine disparaisse ou soit soudainement détruit. Des milliers de livres avec la livraison chez vous en 1 jour ou en magasin avec -5% de réduction . L’exemple de NVF qui absorbe l’énorme Sharon Steel ne vous rappelle-t-il pas le cas d’AOL-Time Warner ou celui d’Alcatel-Lucent ? Le « pricing » consiste à acheter l’action d’une entreprise en dessous de sa valeur intrinsèque et à la vendre lorsqu’elle la dépasse. J’applique cette approche à titre personnel depuis bientôt 9 ans avec un rendement pour le moment supérieur à 40% par an et depuis peu à titre professionnel. Intelligence Analyst Resume Examples Intelligence Analysts work in security agencies and are responsible for recruiting, assessing and training secret intelligence. Une nouvelle édition complétée : Wa “DEVIENS INTELLIGENT AVEC TON ARGENT” En devenant un “Investisseur Malin” tu auras accès à des connaissances adaptées à ta situation, tu pourras agir plus vite en évitant de donner de l’argent (commissions) à des intermédiaires qui vendent des solutions d’investissements non adaptées à … La compagnie génère alors un chiffre d’affaires de 7 millions, et, en 1960, ce chiffre est multiplié par 20 à coup d’acquisitions de toutes sortes. However, you should definitely use a professional template if you’re applying for a management position or at a large company that receives a lot of applicants. L'investisseur Intelligent : avis & résumé d'un classique pour l'investisseur Investir. Free Resume builder app Curriculum vitae templates - CV maker 2020 PDF format US. « Plus les choses changent, plus c’est la même chose ». Business Intelligence Manager Resume Examples. – En évaluant la valeur de la capacité bénéficiaire Il peut ainsi calculer le rendement locatif « net-net ». Il mentionne brièvement les arbitrages, mais la concurrence est devenue féroce dans ce domaine avec le temps. Vous n’êtes pas une personne impalpable, vous êtes une personne qui bosse et qui produit de l’argent pour les propriétaires du lieu, n’est-ce pas ? Pris dans leur ensemble, les fonds professionnels n’arrivent pas à faire mieux que le S&P 500 : c’est donc très loin d’être simple ! Step by step guidance with resume examples.3. Aucun commentaire n'a été trouvé aux emplacements habituels. En janvier 1971, c’est la banqueroute. Je l’ai lu, j’ai eu un peu de mal à le finir. Ces livres ont fait l’objet d’une sélection rigoureuse, je les ai tous lus et choisis parmi des centaines d’autres. L’investisseur intelligent de Benjamin Graham, édition révisée de 1973. Guide the recruiter to the conclusion that you are the best candidate for the business intelligence analyst job. Il n’y a que deux décennies de baisse (1891-1900 et 1931-1940), ce qui justifie la viabilité d’avoir une partie de ses investissements dans des actions à long terme de manière consistante. En conséquence, cette magnifique entreprise s’échangeait à 108 fois ses bénéfices de 1969 (qui constituaient un record pour HRB) et 30 fois la valeur de ses actifs tangibles (soit 3 fois plus qu’IBM ou Xerox, un record également en termes de valorisation). En 1969, tout le monde pensait que de tels résultats pouvaient continuer indéfiniment. Price to book = 10%. De même, il est pertinent, lorsque l’on souhaite prendre en compte la croissance, de s’appuyer sur de longues périodes passées, par exemple 10-12 ans, que sur les récents pics de croissance. L'investisseur intelligent Article plus récent Article plus ancien Accueil MediaFire Sign Up Log In Get ad free downloads and 200GB of space. Ils s’étudient par ailleurs comme tous les autres instruments sur le marché. l\investisseur intelligent, linvestisseur intelligent, Linvestisseur intelligent pdf, investisseur intelligent, l\investisseur intelligent pdf, benjamin graham l\investisseur intelligent pdf, investisseur intelligent pdf, benjamin graham linvestisseur intelligent pdf, « L’investisseur intelligent est un réaliste qui vend aux optimistes et achète aux pessimistes. Wall Street a tendance à privilégier la qualité sur la quantité, et la majorité des analystes choisiraient surement APC. Il exprimait ainsi qu’il ferait l’acquisition de la […] Dans cet article je vous propose que nous voyions ensemble les principaux points à retenir d’un livre culte dans le monde financier : l’investisseur intelligent de Benjamin Graham. Ce focaliser sur le dividende est parfois un non sens, sur l’année écoulée la distribution de celui-ci est vraiment dérisoire (sur des valeurs ayant pourtant atteint la fourchette haute de certains analystes). NPI avait une structure financière on ne peut plus simple (juste des actions), alors que celle de NG avait des warrants (3 séries différentes) et des convertibles de toutes sortes. On pourrait se dire que ce n’est pas mal, considérant que 1970 était une année de récession pour le secteur. Pourtant, un investisseur intelligent n’aurait jamais acheté d’action ou d’obligation de cette entreprise pour plusieurs raisons : Le second exemple édifiant est celui de Ling-Temco-Vought Inc. (LTV). Livre de chevet de nombreux investisseurs, il semble poser de bonnes bases, et donner de bons critères d’analyses quant à la sélection des produits d’investissement. Malgré cela, Wall Street considérait que ce business valait plus mort que vivant ! Like and subscribed if you enjoyed my video:Subscribe for more:https://www.youtube.com/channel/UCkrvW9U_fAziLtdAVro1Iig?sub_confirmation=1Facebook: … Le rendement annuel moyen était de 3% par an environ. L’avenir nous dira si cette méthodologie d’investissement entreprenant continue de marcher pour nous. Graham invite les actionnaires à lire attentivement toute la matière qui leur est envoyée par leur entreprise et à contacter leurs confrères coactionnaires lorsqu’une situation semble douteuse. A quelle fréquence ? Lorsque le niveau des marchés actions paraît élevé comme il l’est dans les années 70, à cause du haut PE et du faible dividende, il peut basculer sur une allocation de type 75% obligations et 25% actions. A la fois roman biographique et livre pédagogique (et quelques références à Benjamin Graham…), Jai lu Un investisseur de Mathis Marvins. Graham recommande une fois encore les investissements conventionnels en obligations US et en actions de grande qualité aux investisseurs défensifs. Tout investisseur conservateur diversifie, et Graham y voit un début d’acceptation du principe de marge de sécurité. Ensuite, il y a eu un marché haussier suivi de la Grande Dépression de 1929. Nous parlerons relativement peu des techniques d'analyse de titres et nous nous concentrerons surtout sur les grands principes et les attitudes que devront acquérir les investisseurs. Commençons par la question la plus importante: pourquoi investir? L’investisseur défensif ne doit pas essayer de sélectionner les meilleures actions parmi les moins chères, car il n’y a aucune raison pour qu’il sache faire cela mieux que qui que ce soit. Résumé L'investisseur intelligent - BENJAMIN GRAHAM. He was only nineteen years old at the time. Penn avait communiqué un bénéfice de 3,8 $ par action en 1968. A single glance is enough for a recruiter to have an opinion about you as a candidate. En regardant l’évolution historique des ratios cours/bénéfice par action des indices (cours divisé par le bénéfice par action de l’année passée, appliquée à l’ensemble des entreprises composant l’indice DJIA ou S&P 500, communément appelé PE ou PER, de l’anglais Price Earnings Ratio), on se rend compte que celui-ci n’était que de 6,3 pour le S&P 500 en juin 1949, alors que le dividende était de 7%. L'investisseur Intelligent Pdf Ebook Home; DMCA; Contact Us; Tuesday, March 5, 2019 [JRQ]⇒ Libro Free A Wrinkle in Time The Time Quartet Madeleine L'Engle 9780440498056 Books. Le style d’écriture lourd, parfois pompeux, peut rendre la lecture ennuyeuse par moments. Graham hésite à prescrire sa sauce à l’investisseur profane, car ces opérations demandent du métier. Les résultats annoncés doivent-ils seulement comprendre à chaque fois les opérations profitables et exclure les non profitables ? 22 déc. Graham nous dit que si l’investisseur peut trouver une dizaine de telles entreprises, NPI a largement sa place dans un portefeuille de net-nets. L'Investisseur Intelligent (Benjamin Graham) est un des livres les plus connus en investissement boursier. 1. C’est l’histoire d’un « jeune génie » qui débute en 1958. Supposons qu’un investisseur ait acheté A&P en 1937, à 80$, pour 12 fois ses profits moyens par action sur 5 ans. Combien le notez-vous ? La clé est de vous comprendre. IH était une compagnie du Dow Jones, connue de tous, alors qu’aucun américain n’avait probablement entendu parler d’IFF. Despite the arguments of the no sayers, you can make your resume fully stand from a … 2) Une probabilité de bon déroulement estimée supérieure à 80%. On dirait que les actionnaires ont complètement oublié qu’ils sont les propriétaires des entreprises dont ils détiennent les actions, et que le management est à leur service. Ce phénomène semble principalement lié au fait que les éditeurs étaient très en vogue à Wall Street en 1968. Pour ma part, je n’utilise pas de filtre et regarde les entreprises l’une après l’autre. Si cela vous paraît beaucoup, rien n’empêche de faire appel à un service de gestion ou de conseil extérieur. Les analystes de l’époque trouvaient Emerson et Emery plus prometteuses que les deux autres. Graham propose un canevas pour préserver son capital et avoir des chances de rendement plus que décent à long terme sans avoir de talent particulier : je trouve cela assez appréciable ! Même si la marge de sécurité est présente dans un investissement donné, il se peut que les choses tournent mal, parce que la marge de sécurité garantit une meilleure probabilité de profit que de perte, mais n’assure en rien qu’une perte est impossible. Ce livre offre une vision très humaine d'un homme totalement atypique, n'hésitant pas à en rappeler les coups de génie, les aspects moins reluisants et les bons mots. Les autres fonds de son époque qu’il évoque ne valent pas tellement la peine. Titre original de L’investisseur Intelligent : The Intelligent Investor. Ca me pique de curiosité, et d’intérêt, je ne furète pas beaucoup dans cette rubrique (finance perso) sans raison, du coup je me demandais. Informez vous sur le turnover, plus ils vendent et achètent (arbitrage, rééquilibrage stratégique pour le vocabulaire marketing), plus ils prennent de commissions et de risques de gagner en spéculant. Toutes les compagnies ont une bonne santé financière (peu endettées) et des bénéfices en croissance sur de longues périodes de temps. Category: Book Binding: Paperback Author: Number of Pages: Download : Download Now Rating: 4.5 Total Reviews: 127. Graham tendrait à privilégier AR dans un panier d’actions diversifiées de ce type, car la composante spéculative est plus réduite au prix relativement de l’action. NVF a pris une dette colossale pour faire cette acquisition… Le bilan après acquisition avait un air assez bizarre : une dépense différée de dette était présente dans la partie actif (depuis quand une dette rapporte de l’argent aux actionnaires ? S’il devait faire tenir le secret de l’investissement intelligent en trois mots, Graham choisirait : « marge de sécurité ». Voilà qui démontre un vrai changement d’attitude envers les actions entre les deux époques : On était clairement prêt à payer les bénéfices des entreprises du S&P 500 beaucoup plus cher en 1961 qu’en 1949. Il peut être intelligent d’échanger une action contre un convertible si l’action paie beaucoup moins de dividendes que le convertible, et que le surcoût à payer pour convertir est minime par rapport à la différence dans le dividende. Son attitude joyeuse vous garantira des profits énormes – des rendements bien supérieurs à ceux que vous avez initialement payés. L'investisseur Intelligent Pdf Ebook Home; DMCA; Contact Us; Sunday, March 10, 2019 [IXM]⋙ Descargar A Question of Death An Illustrated Phryne Fisher Anthology Phryne Fisher Mysteries Kerry Greenwood 9781464203626 Books. j’aimerais bien l’avoir en francais mais je n ‘ai plus de tune . Par ailleurs, si l’on regarde l’évolution des bénéfices des entreprises, ceux-ci sont à peu près constamment en hausse. Graham nous raconte l’histoire de quatre cas extrêmes à Wall Street. La performance moyenne du DJIA de 1949 à 1969 a été de 11% par an, sans compter les dividendes, qui étaient d’environ 3,5% par an. Le lecteur devra simplement prendre en compte le fait qu’il existe aujourd’hui beaucoup d’entreprises qui ne peuvent plus être évaluées de manière intelligente sur la valeur de leurs actifs nets courants, tout simplement parce qu’elles n’ont pas besoin de beaucoup de capital pour tourner et rapporter beaucoup de profits. Chronique écrite par Serge, du blog Be Rich Corp, traitant entre autres d’investissement en bourse. that began in early 2000, The Intelligent Investor reads more prophet-ically than ever.) Les concepts les plus importants de l’investissement en bourse sont présentés et traités dans le détail, notamment au chapitre 8 sur les fluctuations du marché et au chapitre 20 sur la notion de marge de sécurité. WG et W, ou comment, en 1969, une compagnie avec le plus petit chiffre d’affaires, le plus petit bénéfice et ayant une valeur d’actifs nets tangibles inférieure (WG) à celle de l’autre (W) s’échange 4 fois plus cher en termes de capitalisation boursière… C’est à se demander si Wall Street est vraiment une institution gouvernée par la raison. Comme les actions, même de la meilleure qualité, vont fluctuer fortement en termes de prix, l’investisseur doit en profiter. Le passage d’un extrême à l’autre doit éveiller la plus grande précaution chez l’investisseur, car cela peut indiquer que le marché actions est surévalué. M. Marché est d’humeur aléatoire. Son cours est à peu près revenu à son niveau de 1968 au cours de l’année, mais les ratios sont restés incroyablement bas. AHP se vendait à 31 fois ses bénéfices et payait 1,9 % en dividendes contre 58,5 fois et 0,55 % en dividendes pour AHC. Merci pour votre commentaire. Et toutes ces sociétés de « Cloud Computing » ou autres nouvelles technologies qui s’échangent à des multiples astronomiques de leurs profits ne ressemblent-elles pas étrangement à H & R Block à l’époque de Graham ? Le profit ne représente que 5,5 % des capitaux propres d’IH. Il vous montrera qu'un résultat crédible peut être obtenu par l'investisseur profane, avec un minimum d'efforts et de capacités. Paire 3 : American Home Products Co. (médicaments, cosmétiques, produits ménagers, sucreries) AHP et American Hospital Supply Co. (distributeur et constructeur de fournitures hospitalières et d’équipement) AHS. Paire 6 : Mc Graw Edison (services publiques et équipement) MGE et Mc Graw Hill (livres, films, systèmes d’apprentissage, édition de journaux et magazines, services d’information) MGH.